«Escasez» de dólares
La escasez de dólares es un mito constante en Argentina. En realidad, los dólares salen de Argentina como resultado indirecto de su economía bi-monetaria (los pesos y los dólares desempeñan funciones diferentes), no porque haya demasiadas importaciones o muy pocas exportaciones.
Como país exportador de materias primas —las exportaciones de materias primas se realizan en dólares estadounidenses, por ahora—, Argentina debería estar nadando en dólares. ¡Y así es! Sin embargo, el gobierno solo puede recaudar impuestos en pesos. Los ahorros se realizan en dólares y, a menudo, las élites adineradas, incluidos algunos políticos, los trasladan al extranjero y los ocultan en Europa, Miami y Uruguay. Cualquier «déficit» de dólares solo lo nota el sector gubernamental (y los pobres) y es probable que se convierta en un problema aún mayor debido al endeudamiento, que está aumentando bajo el mandato de Milei.
Dos meses antes de las elecciones, Trump presionó al FMI para que concediera otro préstamo ilegal a Argentina con el fin de evitar el incumplimiento del pago de la deuda, aunque ello supusiera infringir las normas del FMI. El Banco Mundial también aportó unos cuantos miles de millones. Esto no fue suficiente para la reducida economía de Milei y las élites ávidas de dólares. La reducción de los impuestos y los precios internos ridículamente altos mantuvieron frenada la economía local, y el banco central está sangrando dólares en favor de los ahorradores locales que no ahorran en pesos debido a las devaluaciones históricas (y recientes).
Los argentinos no confían en el peso, y tienen buenas razones para ello. Solo los ricos pueden ahorrar, y saben que la élite local fuerza devaluaciones con regularidad. Lo primero que hizo Milei cuando llegó al poder fue devaluar el peso en más de un 100 %. El mes anterior a su llegada al poder (noviembre de 2023), el tipo de cambio oficial del peso frente al dólar era de 310 pesos por dólar. En diciembre de 2023, se devaluó un 124 %, hasta los 810 pesos por dólar, y al final de su primer año en el cargo estaba en 1000 pesos por dólar. Para las elecciones, había alcanzado los 1500 pesos por dólar. Milei reaccionó como lo hicieron los gobiernos anteriores, derramando pesos con tasas de interés superiores al 70 % para intentar mantener a los ahorradores en pesos (un intento inútil que, en cambio, atrajo a los operadores de carry trade, que sacaron dinero del país cuando lo volvieron a cambiar a dólares estadounidenses al salir).
Así que, solo dos semanas antes de las elecciones, Trump anunció de nuevo la misma cantidad de dinero para ayudar a su amigüito Milei, esta vez en forma de swap y no de préstamo del FMI. Una vez más, el objetivo era evitar la inestabilidad monetaria y otro posible colapso financiero. Ahora, el gobierno de Milei está atado y debe cumplir con las medidas contra China o con cualquier otra cosa que JP Morgan le diga que haga. Esto supondrá una sumisión total al sector financiero estadounidense. También se mencionó explícitamente la extracción de uranio. A Milei, por supuesto, le parece bien. El día de las elecciones, el periódico nacional Página/12 publicó en primera plana una caricatura de Milei de rodillas con la lengua en el suelo a los pies de Trump.
La extraordinaria presencia de un ex primer ministro británico, jeques de los Emiratos Árabes Unidos y la mayoría de los altos mandos del banco JP Morgan durante la semana de las elecciones anunció las nuevas reglas para aquellos que saben ver. Trump dijo que todo esto dependía de un resultado electoral positivo para la coalición LLA de Milei. Milei, un libertario antinacionalista, fomenta esta privatización del Estado a pesar de ser su máximo representante. Su frase favorita, un tanto psicótica, es: «Amo ser el topo que destruye el Estado desde adentro». Pocos de sus seguidores parecen cuestionar si esta es realmente la labor de un presidente.
Milei debe ahora probar un híbrido experimental de control bancario y pseudodemocrático. Este sistema es totalmente incompatible con cualquier constitución, pero la constitución no es el punto fuerte de Milei, que es un populista de derecha teatral. Un analista económico, consultado por el autor, señaló explícitamente que «Argentina pondrá a prueba un nuevo modelo híbrido de gobernanza privada». El primer paso claro en esta dirección fue destituir al nuevo ministro de Relaciones Internacionales y sustituirlo por Pablo Quirno, antiguo ejecutivo de JP Morgan-Chase. El gobierno está intervenido por JP Morgan, un banco de inversión con sede en Estados Unidos.
JP Morgan es un banco de inversión. Presta dos servicios principales: asesoramiento en materia de inversiones sobre contratos de fusión y adquisición y banca privada (sofisticadas vías de extracción de dólares) para los extremadamente ricos que prefieren obtener sus beneficios en el extranjero. Esto debería convenir perfectamente a los jefes de Milei, a los que él llama «la gente de bien». Augura una venta urgente de los activos públicos argentinos para pagar la deuda, como ocurrió primero con Menem y luego (en menor medida) con Macri. La misma deuda que Milei incrementó para intentar «rescatar» el peso. Si JP Morgan juega bien sus cartas, tal vez ahora pueda estar en ambos lados de esas operaciones, incluso estando involucrados en la fijación de precios de los activos estatales.
¿Y la soberanía?
Lecciones históricas
Aunque la versión de Milei del neoliberalismo extremo pueda tener un ligero cambio de imagen hacia el libertarismo, ya se ha probado y ejecutado anteriormente.
Dos de los héroes de Milei han hecho algo muy similar y, en gran medida, con el mismo equipo menemista (incluidos miembros de la familia Menem, como el presidente de la Cámara de Diputados, Martín Menem, y su simpático primo Lule Menem, que mueve el dinero robado). Otros presidentes anteriores también contrataron a ejecutivos de Morgan-Chase. Toto Caputo estuvo en el mismo papel en el gobierno de Macri y muchos de los ministros más veteranos de Milei colaboraron activamente con Carlos Menem y siguen en activo en la actualidad. Tanto es así que se podría llamar a estas últimas cuatro décadas las 3 M: Menem, Macri, y luego Milei. La puesta en escena es más o menos así:
Contraer más deuda en dólares, reducir los impuestos a los ricos y dar libre acceso a los dólares a los más ricos de Argentina para que vendan sus pesos y fuguen los dólares. Esto devalúa el peso y crea una «escasez» de dólares locales. Argentina lo llama un dólar caro, pero en realidad es un peso más barato e indeseado (que no se puede convertir en el extranjero).
Aumentar las tasas de interés de los bonos y fomentar los pagos improductivos a los inversionistas en pesos. La fase de carry trade que expande la deuda privada y pública, creando una economía de casino en el sector bancario local hasta que se derrumba.
Cuando los pagos de la deuda externa (más los generosos intereses en pesos) superan los ingresos fiscales, se privatizan los activos del gobierno (con la excusa de evitar el inevitable colapso financiero) y luego se intenta ganar otra elección. Menem ganó otra elección y el colapso fue peor en 2001-2002, Macri no lo logró así que no hubo colapso generalizado.
Resultados electorales en Octubre (Medio Términos)
Los resultados implican que el gobierno de Milei logró tener chance cumplir un mandato entero pero también que el colapso sería catastrófico. Si gana otro presidente (no LLA) cuando termina el mandato de Milei, el próximo gobierno se enfrentará a enormes problemas de deuda y reestructuración.
En cualquier caso, se necesitarán años, si no décadas, para recuperarse parcialmente de los daños colaterales causados a la sociedad. Los ricos locales y el sector financiero global del capital buitre obtienen enormes beneficios. Esto se consigue a costa de los empleos locales, los derechos humanos y el aumento de la pobreza. Esta desastrosa estrategia financiera no es nueva, pero es muy posible que la receta acelerada de Milei muestre el mayor menosprecio por los costos sociales jamás visto. La doctrina libertaria extrema no solo permite todo este tipo de destrucción del Estado, sino que la fomenta de una manera darwinista extrema, del tipo «vive y deja morir». La marea alta flota los barcos más grandes (como los yates privados de Paul Singer) con las mayores fortunas, mientras ahoga al resto.
Finanzas Neoliberales Ultra-Conservadores
La estrategia financiera es sencilla: quemar los dólares que posee el Banco Central de la República Argentina (BCRA), acumulados gracias a las exportaciones, con un Tesoro Nacional complaciente que intenta combatir la presión inherente a la devaluación del peso (ignorando intencionalmente la economía bimonetaria). Mantener la economía orientada hacia la exportación de materias primas, con salarios bajos en pesos pagados por un sector oligárquico que se beneficia de estas exportaciones y paga salarios e impuestos en pesos en constante devaluación. Mientras tanto, mantener los bienes raíces y la mayor parte de los ahorros completamente dolarizados (en el extranjero, por supuesto).
Esto drena constantemente los dólares de la economía y eleva los costos de las importaciones en pesos, que luego se equiparan con los precios internos, creando grandes fortunas para los fabricantes locales, un sector local con poco o ningún incentivo para competir dentro de un mercado cerrado. El resultado son salarios bajos, precios altos y una demanda interna en colapso que destruye puestos de trabajo, y un inevitable colapso financiero provocado por el incumplimiento de la deuda externa. Esto ya está haciendo que Argentina esté mucho más cara que sus vecinos. En Argentina, la tierra de la carne vacuna, una hamburguesa argentina de una marca estadounidense cuesta más que la misma hamburguesa en Nueva York, incluso en términos de dólares al tipo de cambio de 1500 pesos por 1 dólar.
El swap de estabilidad que Trump le ha ofrecido a Milei será útil por ahora para retrasar el colapso financiero, pero no alivia de forma permanente la necesidad de una mayor entrada de dólares y una menor salida de éstos. El BCRA puede acumular reservas y hacer frente a los pagos de la deuda, pero no, les pagará a los operadores de carry trade. La deuda financiera impagable a tipos de interés elevados ya está convertida en deuda del FMI, lo que solo requerirá la fuga de decenas de miles de millones de las reservas negativas de dólares del país. Estas medidas pronto se agotarán. «Rescatar» a Argentina ya es muy impopular en Estados Unidos. Si las cosas siguen como están, y aún no hay indicios de una mejora significativa, será inevitable otra crisis de deuda. No todo es culpa de Milei, pero sin duda él empeoró mucho la situación. Quizás Argentina debería haberse unido al BRICS+ después de todo.
Sus clases dirigentes, adictas al dólar, nunca lo habrían permitido.
Resultados de los Midterms Octubre 2025
Los resultados de las elecciones legislativas nacionales en Argentina se dieron a conocer justo antes del Día de los Muertos de 2025, y revelaron un apoyo renovado a la Alianza Libertad debajos de La Libertad Avanza (LLA) de Milei. Esta alianza es una fusión del partido PRO/Republicano de Mauricio ⏤el blanco⏤ Macri y el partido libertario LLA, más pequeño, aunque su líder es Milei. La alianza obtuvo el 41 % de los votos. Aunque el voto es obligatorio en Argentina, solo el 68 % del electorado votó, por lo que la alianza obtuvo uno de cada tres votos.
Eso fue suficiente para Trump, que dio el visto bueno a la activación por parte del secretario del Tesoro, Bessent, de swaps financieros por valor de 20.000 millones de dólares del Tesoro de los EE.UU., y otros 20.000 millones de bancos privados estadounidenses, como JP Morgan, para ayudar a «estabilizar» la moneda argentina, deliberadamente debilitada. Esta medida inútil, que siempre es una táctica dilatoria y útil para las elecciones, también puede ser muy rentable para los especuladores monetarios y los operadores de carry trade.
Los socialdemócratas nacionalistas (en Argentina, los peronistas) son supuestamente la oposición de Milei. Ellos también colaboran con los bancos de Manhattan, pero no son tan serviles cuando se trata de vender activos estatales. Los peronistas sufrieron una humillante derrota, son una unión dividida bajo un Perón muerto y pocos argentinos jóvenes los entienden como algo más que una secta. Este resultado significa, fundamentalmente, que LLA tiene suficientes diputados para bloquear un juicio político por corrupción. Milei es ahora tan impune como Trump. Los negocios, aunque sean sucios, pueden continuar. Los inversionistas, con la ayuda del banco de inversión JP Morgan, que estuvo presente en la ciudad la semana de las elecciones, se darán un festín a costa del patrimonio argentino, pero así es el juego de la deuda cuando se vive en el tercer mundo.
Los votos decisivos se debatieron en un filo de navaja, pero finalmente se decantaron por LLA. La provincia de Buenos Aires, con el 30 % de la población nacional, se pasó a la LLA. La coalición ganó por solo un punto porcentual, pero ganó; el mismo patrón se repitió en otras jurisdicciones. La provincia de Buenos Aires es la zona más productiva de la pampa argentina y tiene aproximadamente el tamaño de Alemania. En ella se encuentra la capital del país, la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (o CABA), que vota como una ciudad-estado «autónoma» independiente. Esta provincia, la más rica del país, también alberga a algunas de las personas más pobres, muchas de las cuales viven en los barrios marginales que rodean CABA. En esta provincia tan decisiva, los votos nacionales de Milei aumentaron alrededor de un 14 % con respecto a la desastrosa derrota de la LLA en las elecciones locales celebradas apenas dos meses antes. Por aquel entonces, el escándalo de corrupción Menemista[1] de Karina Milei había salido a la luz en los medios de comunicación. Esta filtración sobre la corrupción estuvo sincronizada con las elecciones provinciales (el escandaloso robo llevaba más de un año produciéndose), pero parece que ha quedado prácticamente en el olvido.
La alianza de Milei le quitó votos principalmente a los partidos peronistas y centristas tradicionales, con la notable excepción de la coalición de izquierda (FIT-U), que obtuvo mejores resultados en la capital y sus suburbios. La líder del FIT-U, Myriam Bregman, obtuvo el 9.1 % de los votos en CABA y el partido consiguió más del 5 % de los votos en la provincia de Buenos Aires. Al igual que en Europa poco después de la crisis del euro, Argentina demostró que los votos se desplazaban hacia los extremos. En el caso de Argentina, hacia la extrema derecha populista de la alianza LLA de Milei y hacia el socialismo del FIT-U. Las coaliciones de centro, como las facciones peronistas y la casi desaparecida UCR, perdieron votos en favor de ambos extremos. Varias nuevas alianzas federalistas formadas por grupos de gobernadores provinciales tampoco lograron atraer a los votantes.
La Base Electoral Social de Milei
Al igual que cuando Milei fue elegido presidente, hace casi dos años, su apoyo llega de dos segmentos electorales clave: los jóvenes descontentos (tanto ricos como pobres, pero principalmente hombres) y los conservadores tradicionales de más edad de las clases medias altas (tanto hombres como mujeres). Curiosamente, con las políticas de Milei que favorecen exclusivamente a los ricos, los seguidores más jóvenes de Milei son en su mayoría de clase trabajadora. Votaron en contra de la recesión económica y la corrupción; votan en contra de la desesperanza. La suya es una vida de bajos salarios y alta inflación. Muchos votaron de nuevo por Milei incluso después de que sus vidas se volvieran más duras debido a la contracción de la economía bajo su gobierno, a pesar de que los precios se triplicaron incluso en términos de dólares estadounidenses (5x hasta 7x veces en pesos en solo dos años). El apoyo a Milei ha disminuido desde los días de las elecciones presidenciales, pero mantuvo una coalición de derecha que derrotó a una oposición dividida, que tendrá que reflexionar sobre este colapso. Algunos votantes con conciencia siguen criticando la destrucción del servicio de salud por parte de Milei, en particular el hospital infantil Garrahan y el pésimo trato que Milei da a los jubilados más pobres. Posiblemente como un pequeño gesto hacia ellos, Milei les concedió 10 dólares extra a la semana tras su victoria electoral.
Sus otros apoyos clave son la clase media alta: los sectores urbanos de centro-derecha, los grandes terratenientes y las élites. Tienden a estar menos afectados por la corrupción (o beneficiados) pero votan en contra de los impuestos y para castigar al peronismo, que los asustó a mediados del siglo pasado cuando experimentó con una reforma agraria fallida (Perón fue traído de vuelta del exilio y destruyó la iniciativa, lo que provocó una guerra civil de baja intensidad y varios golpes de Estado y episodios de terrorismo de Estado).
Muchos de los que pertenecen a esta última categoría no se han beneficiado de las políticas económicas de Milei —solo los más ricos están mejor, las clases medias suelen estar muy endeudadas y son mucho más pobres—, pero siguen alineándose con los intereses de los más ricos, al igual que los votantes de MAGA en Estados Unidos, un fenómeno social de manipulación masiva que a menudo se ve favorecido por la manipulación en las redes sociales y la segmentación asistida por IA.
Suicidio Dolarizado y la Primarización de la Economía
La estrategia financiera es sencilla: quemar los dólares que posee el Banco Central de la República Argentina (BCRA), acumulados gracias a las exportaciones, con un Tesoro Nacional complaciente que intenta combatir la presión inherente a la devaluación del peso (ignorando intencionalmente la economía bimonetaria). Mantener la economía orientada hacia la exportación de materias primas, con salarios bajos en pesos pagados por un sector oligárquico que se beneficia de estas exportaciones y paga salarios e impuestos en pesos en constante devaluación. Mientras tanto, mantener los bienes raíces y la mayor parte de los ahorros completamente dólarizados (en el extranjero, por supuesto).
Esto drena constantemente los dólares de la economía y eleva los costos de las importaciones en pesos, que luego se equiparan con los precios internos, creando grandes fortunas para los fabricantes locales, un sector local con poco o ningún incentivo para competir dentro de un mercado cerrado. El resultado son salarios bajos, precios altos y una demanda interna en colapso que destruye puestos de trabajo, y un inevitable colapso financiero provocado por el incumplimiento de la deuda externa. Esto ya está haciendo que Argentina esté mucho más cara que sus vecinos. En Argentina, la tierra de la carne vacuna, una hamburguesa argentina de una marca estadounidense cuesta más que la misma hamburguesa en Nueva York, incluso en términos de dólares al tipo de cambio de 1.500 pesos por 1 dólar.
El swap de estabilidad que Trump le ha ofrecido a Milei será útil por ahora para retrasar el colapso financiero, pero no alivia de forma permanente la necesidad de una mayor entrada de dólares y una menor salida de éstos. El BCRA puede acumular reservas y hacer frente a los pagos de la deuda, pero no, les pagará a los operadores de carry trade. La deuda financiera impagable a tipos de interés elevados ya está convertida en deuda del FMI, lo que solo requerirá la fuga de decenas de miles de millones de las reservas negativas de dólares del país. Estas medidas pronto se agotarán. «Rescatar» a Argentina ya es muy impopular en Estados Unidos. Si las cosas siguen como están, y aún no hay indicios de una mejora significativa, será inevitable otra crisis de deuda. No todo es culpa de Milei, pero sin duda él empeoró mucho la situación. Quizás Argentina debería haberse unido al BRICS+ después de todo.
Sus clases dirigentes, adictas al dólar, nunca lo habrían permitido.
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